Les bureaux retrouvent la faveur des prêteurs à travers l’Europe

• Un appétit accru des prêteurs propulse les bureaux de la sixième à la troisième place.
• Les data centres montent en puissance, portés par une amélioration des ratios loan-to-value.
• Le financement de développement est de plus en plus accessible, notamment auprès des prêteurs non-bancaires.
  ​

L’attrait des prêteurs pour les bureaux continue de s’améliorer, avec un regain d’intérêt marqué pour les actifs prime, selon une nouvelle étude de CBRE.

Dans le cadre de l’enquête annuelle sur les intentions des prêteurs européens* de CBRE, les bureaux se classent au troisième rang des secteurs les plus attractifs, gagnant trois places par rapport à l'édition 2025. Pour les banques, les bureaux gagnent une place et se classent deuxième derrière le résidentiel, traduisant un regain de confiance dans les fondamentaux du secteur.

 
« Pour CBRE, les bureaux sont la première classe d'actifs en matière de levée de dette depuis trois ans et nos résultats de cette année reflètent une convergence entre les intentions et les réalisations », déclare Chris Gow, Head of Debt Advisory pour l'Europe chez CBRE. « Nous avons observé des compressions de marges permettant un accès à la dette à moindre coût, et la reprise des volumes d'investissement en bureaux, conjuguée à la persistance d’une offre insuffisante illustre la solidité du secteur. »

Les données de CBRE indiquent que les volumes d'investissement en bureaux en Europe ont atteint 10,7 milliards d'euros au premier trimestre 2026, en hausse de 6 % par rapport au 1^er trimestre 2025 ; Sur l’ensemble de l’année 2025, ces volumes ont atteint 48,5 milliards d'euros, soit une progression de 13 % en glissement annuel. L’immeuble Paris Trocadéro, l'année dernière, a donné lieu au financement d'acquisition pour un actif unique le plus important en Europe depuis la pandémie. Une preuve que les banques sont disposées à financer des opérations de bureaux de grande envergure.
​

Toutefois, le secteur résidentiel conserve la première place, suivi par l’industriel et la logistique. Si peu de prêteurs font des data centers leur premier choix, le sentiment à l’égard du secteur s’est renforcé avec une hausse significative des ratios loan-to-value annoncés pour les nouveaux prêts par rapport à l’année précédente.
​

« Les data centers sont au cœur de l’infrastructure numérique et de la croissance de l'IA, et nous constatons que les prêteurs s'y intéressent progressivement. Toutefois un manque de conviction persiste chez certains d’entre eux, en raison d’une exposition limitée et d’une connaissance encore insuffisante du secteur », ajoute Chris Gow.
​

À l’instar des data centres, les actifs alternatifs tels que le co-living, la santé, le logement abordable, les résidences seniors et le self-stockage suscitent un intérêt croissant. 86 % des prêteurs ont déclaré être prêt à financer au moins un secteur alternatif, soit une progression de 5 % par rapport à 2025. Les banques affichent une préférence marquée pour les sous-secteurs liés au résidentiel, tandis que les prêteurs non-bancaires manifestent une plus grande disposition à déployer des capitaux sur l’ensemble des secteurs alternatifs.
​

Près des trois quarts des prêteurs (72 %) indiquent avoir l’intention d’accroître leur activité par rapport à l’an dernier, ce qui témoigne d'une liquidité robuste sur les marchés de la dette immobilière, en dépit des évolutions de la conjoncture macroéconomique européenne.
​

L’étude CBRE fait état d'une progression notable de la disponibilité des financements pour des opérations de développement, passant de 60 % en 2025 à 69 % cette année. Par type de prêteur, cette proportion s’élève à 81 % pour les prêteurs non-bancaires dont l’appétit pour le risque est plus élevé. Les banques, quant à elles, se concentrent quasi exclusivement sur les prêts senior et le financement de projets de développement.
​

Tasos Vezyridis, Head of European Research chez CBRE, déclare : « Le contexte géopolitique incertain reste une préoccupation majeure, mais la baisse des volumes d’investissement est moins citée comme facteur de risque que les années précédentes. Cela, conjugué à l’amélioration du sentiment pour l’ensemble des secteurs cette année, laisse entrevoir une amélioration des fondamentaux immobiliers. »
​

« Nous anticipons une forte demande de nouveaux prêts au second semestre, les banques et les fonds de dette cherchant à atteindre leurs objectifs et allocations avant la fin de l'année », conclu Chris Gow.
​

*L'enquête a été menée du 18 mars au 28 avril 2026. Elle a recueilli les réponses de 134 acteurs du financement immobilier basés en Europe, qui ont partagé leurs anticipations en matière d’origination, leurs conditions de prêt et leurs secteurs de prédilection pour 2026.