Immostat T1 2026 - Un trimestre sous l'effet loupe des Champs-Élysées

Des volumes en baisse mais à relativiser au regard de facteurs conjoncturels

Le marché de l’investissement en immobilier de commerce totalise 864 M€ engagés au 1^er trimestre 2026, affichant un recul de 36 % sur un an. Une baisse qui mérite toutefois d’être nuancée au regard du contexte. Le 1^er trimestre 2025 s’était en effet distingué par plusieurs transactions de grande envergure, venues mécaniquement gonfler les volumes et altérer la comparaison.

« Le repli observé ce trimestre reflète davantage un effet de base défavorable, plus qu’une réelle détérioration des fondamentaux. Pour autant, les montants investis restent inférieurs de 11 % à la moyenne quinquennale, signe d’un environnement d’investissement encore contraint, sous l’effet de conditions financières restrictives et d’une sélectivité accrue des investisseurs conjugué à un environnement économique très incertain. », souligne Romain Galerneau.

Dans ce contexte, le commerce affiche une résilience relative par rapport aux autres classes d’actifs de l’immobilier d’entreprise. Si le recul sur un trimestre est encore trop ténu pour en tirer des conclusions, le secteur a quand même capté 45 % des volumes investis. « Cette progression résulte principalement du ralentissement généralisé de l’investissement et non d’une reprise du commerce », tempère Romain Galerneau. « Derrière cette performance se cache un nouveau repli de l’activité transactionnelle. Le nombre d’opérations recensées au 1^er trimestre 2026 s’inscrit en forte baisse, atteignant seulement 15 transactions, contre 22, un an auparavant. Cette tendance met en évidence la prudence persistante des investisseurs et leur concentration sur un nombre limité de dossiers considérés comme les plus sécurisés. », affirme-t-il.

Des volumes concentrés sur quelques signatures majeures

Les volumes du trimestre se révèlent très polarisés autour de quelques opérations majeures, notamment la transaction de plus de 200 M€ portant sur le 91 avenue des Champs-Élysées, qui représente à elle seule près de 30 % de l’investissement du 1^er trimestre. « Cette opération illustre l’appétit toujours intact pour les actifs prime, situés dans des localisations ultra‑liquides. », analyse Romain Galerneau.

En parallèle de cette opération, plusieurs actifs parisiens et de périphérie ont animé le marché au 1^er trimestre. « Parmi les autres signatures figurent le 46 avenue des Ternes, le 33 rue de Passy, le 34 rue Vieille‑du‑Temple, ainsi que le BHV Marais, le centre commercial Parly 2 ou encore Aushopping Amiens Sud. » complète-t-il.

« Les Champs‑Élysées confirment ainsi leur statut d’archétype des marchés sécurisés, capables de concentrer durablement l’intérêt des capitaux. » commente Romain Galerneau. Plusieurs actifs de l’avenue sont attendus sur le marché en 2026, une configuration rare qui pourrait, sauf report, « hisser le pied d’immeuble prime au rang de typologie la plus transactée en volume cette année ».

Néanmoins, « l’intérêt pour la périphérie est toujours présent et les retail parks devraient continuer à dominer en nombre de transactions cette année. », conclut Romain Galerneau.